【先探投資週刊1974-1975期合刊號】戊戌來富喜盈門 6大產業不怕利空磨


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2018/02/13 | 第369期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 


封面故事 戊戌來富喜盈門
 
老謝專欄 狗年在低價、低基期、高殖利率股找機會
 
特別企劃 最潮工作 最潮商機
 
活動看板 活動快訊
 


封面故事

戊戌來富喜盈門
【文/江文勝】

農曆春節封關前的一周,全球股市出現○八年以來罕見的震撼教育,正當市場籠罩在美股日日創新高、台股天天二八年新高的一片歡呼聲中,二月五日開始接連兩個交易日,美股突如其來地一陣地動天搖,全球股市跟著嚇趴,道瓊兩個交易日跌掉過去兩個月漲幅、加權指數更是跌到四個月前,即是去年五月底的位階;也就是說,台股一周的跌勢,已讓投資人做了八個月白工。

雖然大家都有短線過熱隨時拉回整理的警覺心,但這波跌勢來得又快又急,讓所有投資人措手不及。全球股市為何會有如此反應?各方解讀都有道理,但說穿了就是全球累積高度漲幅後,賣壓快速進行一次性宣洩。

整體來看,雞年全年基本上是台股有史以來極少數風平浪靜、歌舞昇平的一年,雖然目前整體產業基本面還看不到反轉訊號,但雞年封關前兩周出現迅雷不及掩耳的恐慌崩跌小股災,似乎也預告著全球股市在狗年絕對會是高度震盪的一年。

慶幸的是,美國、中國、德國、日本等重要經濟體的景氣循環還在往上走階段,因此任何事件觸發的快速震盪回檔,通常也伴隨著極佳的切入買點機會!

哪些產業是狗年續旺的產業?哪些個股在震盪回檔中值得優先布局?在這期〈封面故事〉中將一一為讀者詳細探討說明。

今年還有哪些危機?

有哪些事件可能引發高度震盪?

(1)「老人與狗」漲多賣壓宣洩:觀察重點在股價或指數離年線正乖離是否過大。

(2)美國縮表影響:全球資金行情落幕,十年期公債殖利率是指標。

(3)ETF助漲、助跌效應:留意程式賣壓恐釀災,美元指數是指標。

(4)加密貨幣崩潰:加密貨幣引發國際金融市場恐慌,比特幣跌破六○○○美元的採礦成本。

(5)央行彭淮南二月底退休:參閱前期《先探》。

(6)台積電張忠謀股東會退休:參閱前期《先探》。

(7)地緣政治風險:北韓、中東局勢緊張變化。

(8)天災、疾病疫情:地震毀滅、病毒肆虐。

高度震盪將成為狗年常態,操作上,切記絕對要避開這幾年已大漲股票。上周股災中《先探》介紹的青雲、統懋、三星逆勢上漲可歸納出幾個共通條件,包括:

(1)基本面:高成長(或穩定獲利)、低PE、高現金殖利率。

(2)技術面最好低價、低基期、低漲幅。

(3)籌碼面:董監持股高、融資使用率低。

從這幾個條件來看,農曆年後可特別留意未來可望在FinTech領域大放異彩的三商電。

三商電腳踏FinTech大商機

三商電主要從事金融及公共工程系統整合業務,全台ATM市占近四○%,存提款機市占七○%、補摺機八五%、ATM監控系統二五%。在台灣傳統ATM市場飽和後,營運一度陷入谷底,二○一三年甚至由盈轉虧,每股虧損○.○七元,不過這幾年隨著金融創新、雲端服務興起,二○一四年營運步出谷底後,獲利逐年呈現明顯拉升。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1974-1975期合刊號;訂閱先探投資週刊電子版

 


老謝專欄

狗年在低價、低基期、高殖利率股找機會
【文/謝金河】

雞年即將走入歷史前夕,來了一記強烈的回馬槍,這一波全球股災來得又急又猛,假如從最高點起算,美國道瓊指數從二六六一六.七一跌到二三三六○.二九,總計跌掉三二五六.四二,跌了十二.二三%,S&P 500跌十一.八四%,Nasdaq跌了十一.六五%,含有FAAMG的Nasdaq 100指數下跌十二.五五%,費城半導體指數則下跌十一.六%,台股從一一二七○.一八殺到一○一八九.○四,慘跌一○八一.一五,跌幅九.五九%,這是台股從二○一六年的七六二七.八九拉動漲勢以來,兩年來首度跌破年線,也代表了過去兩年來的台股大牛市可能陷入整理階段。

進入狗年,大家回頭看看台股經過這一波回檔後的結構,一是過去大家心目中認定的三大外資概念股,只剩下台積電獨撐大局,這一波台積電從二六六元殺到二二八.五元,跌了十四.○九%,與美國ADR旗鼓相當,只跌到半年線,但是大立光、鴻海殺破年線,已形成死亡交叉,未來面臨考驗。這代表了台股再往下走,指數拉抬空間可能限縮,也就是台股下跌千點之後,未來指數拉抬空間可能受限。

夢很大的題材股不支倒地

二是去年一年大漲的個股,最後發現基本面可能欠佳,股價大漲後形成慘跌,像主動、被動元件的薄膜濾光片廠統新從二三三元狂殺到五五.五元,東典從三二一元殺到八五.七五元,跌幅都超過市場預期。最近兩檔指紋辨識題材的精材第四季,終於轉虧為盈,但獲利力道不強,股價仍從一○六.五元殺到五一.六元,神盾也從三三四元急殺到一五○.五元,再加上去年大漲到六二四元的康控KY,也跌到二三六元。

這些去年「夢」很大的題材股,像電池題材的美琪瑪從一五四.五元殺到七八.六元,康普也從一四八.五元跌到九四.九元,還有光學族群在過去半年幾乎形同殺戮戰場,例如玉晶光從五九六元殺到二一三元,不到半年,股價掉了六四%,其他如今國光、先進光、聯一光、新鉅科災情都十分慘重,能夠撐在年線上只剩佳凌,亞光及揚明光,這個情況其實告訴大家,股價大漲後必須要有足夠的基本面當後盾,否則股價大漲後的修正,通常都很可怕。

現在基本面仍十分強勁的有矽晶圓題材的環球晶及台勝科,及頻頻漲價的被動元件族群,不過國巨的周線、月線指標已走空,環球晶技術面也正從高檔反轉交叉向下,如果基本面仍強勢,也許可以支撐股價在高檔,但若基本面出現大的變化,這類基期很高的個股可能面臨很大的修正。

進入狗年,全球股市延續雞年尾的大修正,狗年的強震可能是常態,我的想法,今年的投資必須有全新的思維,這當中從低基期、低價股來找,尤其是過去股價沒有什麼表現的個股,或者是從競爭力的角度挑選今年股息殖利率回報突出的個股,三是這次在全球股災中,不斷測試股價強勁的個股。

舉例來說,《先探週刊》在三○幾元前發現青雲,原本是生產電視機的,後來由柯聰源入主,股本縮小到一.三五億元,去年配一.六元現金,去年營收成長一一八%,第三季EPS已達一.○九元,現在元月營收繳出六.三八億元的好成績,以其一.三五億元的小股本,加上有記憶體模組及顯卡效應,股價終於衝上五○元以上,如果青雲是個線索,那麼今年顯卡隨著挖礦熱潮崛起,撼訊去年第三季EPS五.五七元,第四季營收十六.七三億元,今年元月營收十一.二九億,比去年同期成長八八五%,撼訊是AMD代理顯示卡,現在產品排隊也買不到,股價也跟著創造傳奇,二○一六年股價最慘只有五.七二元,去年上半年也不過才十五.八元,九月漲到二五.八五元,誰也沒料到這一波會衝上一九五.五元。

從不受注意低價股切入

撼訊帶動了顯卡題材,技嘉是顯卡廠,微星也沾到邊,但轉機題材可能遞延到承啟)及麗台,其中麗台仍虧損,但是承啟有中國七彩虹背後支撐,未來發展格局不小,這次全球股災,承啟逆勢不跌,而且還創了二二.七五元新高,可能是青雲外的市場黑馬。

經過全球股市強震,我覺得可以從市場不太注意的低價股切入,第一檔來看二○一五年股價最低跌到四.六三元的三商電,這次在股災前一度漲到十三.七元,未來三商電是以雲端服務為主,這幾年定位為金融自動化系統整合股務商,三商電腦在ATM市占率近四○%,存提款機占七○%,補摺機八五%,在Fintech時代,三商電未來有更大商機,再加上雲端運算及物聯網服務普及,蹲了很久的三商電逐漸蛻變,二○一六年全年本業獲利是三○二四萬元,去年前三季已上升到五六○七.五萬元,去年第四季營收達十四.四四億元,比第三季七.○一億元增加一倍多,去年全年營收三二.九七億元,成長二二.三%,元月營收又成長七○.四%,三商集團控有五三.四%,籌碼相對穩定,是一檔正奮力轉機的低價股,加上三商電持有三商美邦四八九○張及果核數位等轉投資公司,未來會更有可看性。(全文未完)

 


特別企劃

最潮工作 最潮商機
【文/馮欣仁】

晶圓代工龍頭台積電董事長張忠謀日前在告別法說會中,特別提到台積電接獲一筆來自中國高達十萬片的高速運算(HPC)晶片訂單,而這筆大單就是比特大陸這家公司。創辦人兼執行長吳忌寒與聯合執行長詹克團,兩位年紀不到四○歲,二○一三年創立比特大陸,是一家自行設計晶片,生產銷售比特幣挖礦機,並有「礦池」、「雲端挖礦平台」及AI解決方案的企業;不但使得比特大陸已經躍居中國IC設計公司前五名行列,利潤更是遠超過其他廠商。

比特幣及以太幣(Ether)等加密型虛擬貨幣(cryptocurrency),是區塊鏈技術的一種應用,這類貨幣不像一般貨幣有實體的錢幣型態,只是網路世界的一組難以破解的編碼。因此,想要擁有比特幣或以太幣,最快的方式當然是透過交易平台進行買賣,不然就是得利用電腦二四小時不停地進行挖礦,想辦法在區塊鏈礦山中把隱藏的比特幣或以太幣給挖出來挖礦搶ASIC晶片

全球有七成的比特幣是來自中國的礦工,不過,中國政府認為挖礦在消耗大量資源的同時,也助長虛擬貨幣投機炒作,因此要地方政府透過管制電價、土地、稅收等措施,引導相關企業有序退出市場。目前已有幾個中國主要挖礦業者移至海外,擁有全球最大比特幣礦池「蟻池」的礦機公司比特大陸,已經將總部移到新加坡,且於美國和加拿大都有挖礦業務;第三大礦池商比特(BTC.Top)也已經在加拿大開設礦池,第四大礦池商微比特(ViaBTC)則是在冰島和美國都有挖礦業務。

根據Royal Bank of Canada(RBC)報告指出,光是比特幣挖礦設備的市場就至少價值四二億美元。礦機就是指用來專門挖比特幣的電腦,早期挖比特幣使用的是搭配高階顯卡的電腦,後來有人針對比特幣開發了專用的挖礦晶片;全球三大礦機生產商為比特大陸、嘉楠耘智和億邦通信都是大陸企業,囊括高達九成的市占率。礦工們要持續升級挖礦機,也塑造出難以想像的比特幣挖礦生態圈,為挖礦機打造特殊應用晶片(ASIC)。比特幣挖礦機的ASIC隨電力等成本不斷提升,要求挖礦效能愈來愈精細,不少客戶已打算從原本採用台積電十二奈米先進製程,再推升至七奈米,外傳南韓三星也與中國一家比特幣挖礦硬體公司簽約,開始生產比特幣挖礦晶片,再次與台積電正面交鋒。

雖然比特幣去年十二月創下二萬美元以上新高,但在多國祭出打壓比特幣措施後急跌,原本看好的今年挖礦機市場相關供應鏈也出現疑慮,中國並傳出礦機價格下殺。不過,法人認為後市比特幣只要持穩在約八千美元價位,挖礦機商機仍在。因此,對於IC設計廠商如創意、世芯KY、智原;顯示卡廠技嘉、微星、撼訊、青雲等廠商,今年營運仍值得期待。

網紅直播加速5G布建

隨著網際網路的日新月異、社群媒體的活絡、手機與平板等大螢幕隨身裝置的普及,以及千禧世代對於網路素人的接受度越來越高等因素影響,網路紅人(簡稱網紅)產業孕育而生,儼然成為熱門的新興產業。從二○一四年Amazon以九.七億美元收購遊戲直播平台Twitch開始,到一五年Twitter以一億美元收購全民直播平台Periscope,到Google推出YouTube Gaming,由於這些互聯網巨頭的加入,教育出一群優質的直播用戶,因此減少了後進業者的推廣成本。

以目前的直播生態圈來看,依內容大致可分為娛樂、遊戲、行業、版權等四大類型。台灣前三大直播平台為17、浪直播、Up Live,市占率高達七~八成,其中17直播在台灣更有超過一半的市占率。這也迫使一些國際直播平台(例如Bigo),紛紛淡出了台灣市場。。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1974-1975期合刊號;訂閱先探投資週刊電子版

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